Una aproximaci�n al Riesgo Cambiario Argentino: Parametrizaci�n y Teor�a de Valores Extremos
Antonio Marrazzo
2022 - Trabajo ganador del segundo puesto (compartido) del Premio Anual de Investigaci�n Econ�mica �Dr. Ra�l Prebisch� (Estudiantes Universitarios). Resumen: En pa�ses con presencia de alta volatilidad macroecon�mica y baja profundidad del mercado financiero, las posibilidades de eventos de corrida cambiaria son relativamente mayores. El trabajo siguiente pretende analizar el caso de riesgos cambiarios para la Argentina, utilizando enfoques de estimaci�n par�metricos y Teor�a de Valores Extremos (EVT). La investigaci�n consiste en el armado de Modelos ERaR (Exchange Rate at Risk) que tienen el fin de estimar la potencial magnitud de los movimientos del tipo de cambio en un momento determinado. Con este prop�sito, se estudia con detalle un periodo hist�rico reciente que cont� con sucesivas corridas cambiarias bajo tipo de cambio flotante (2015-2019). Particularmente, se utiliza la �Generalized Pareto Distribution� y un modelo AR(1)-EGARCH(1,1), as� como la funci�n de distribuci�n Normal a modo de referencia. El objetivo central es desarrollar modelos de riesgo cambiario que pongan un mayor peso a las colas de la funci�n de distribuci�n, a los efectos de mejorar la estimaci�n de eventos disruptivos en este panorama: saltos elevados en el tipo de cambio y aumentos de la volatilidad cambiaria y macrofinanciera.