Segunda etapa del programa de cancelaci�n de LEBAC

Buenos Aires, 14 de septiembre de 2018. Siguiendo los objetivos comunicados el 13 de agosto de 2018, el Banco Central de la Rep�blica Argentina (BCRA) anuncia una nueva etapa en la estrategia de reordenamiento de los instrumentos con los cuales implementa su pol�tica monetaria. El mismo se centra en la eliminaci�n gradual del stock existente de LEBAC que hoy asciende aproximadamente a 600 mil millones pesos, de los cuales 25% est� en poder de entidades bancarias y el resto en manos de entidades no bancarias tales como fondos comunes de inversi�n, empresas, individuos y no residentes.

Como fuera informado oportunamente, al culminar este proceso el stock de instrumentos emitidos por el BCRA ser� significativamente inferior al actual y los �nicos tenedores de estos instrumentos ser�n los bancos del sistema financiero local. Esto permitir� mejorar la eficacia de la pol�tica monetaria para combatir la inflaci�n, fomentar el desarrollo del sistema financiero y fortalecer nuestra econom�a.

Se detallan a continuaci�n las medidas que se implementar�n:

1. En la pr�xima licitaci�n a realizarse el 18/9/2018, el Banco Central ofrecer� hasta 150 mil millones de pesos de LEBAC para ser suscriptas por participantes no bancarios contra un vencimiento estimado de 300 mil millones de pesos en manos de los mismos.

2. Nuevamente, las entidades bancarias s�lo podr�n participar en las licitaciones primarias de LEBAC por cuenta y orden de terceros no bancarios.

3. Para las entidades bancarias el Banco Central ofrecer� Notas del Banco Central (NOBAC) a 1 a�o de plazo y Letras de Liquidez (LELIQ). Estas �ltimas se consolidar�n como el principal instrumento de esterilizaci�n del BCRA.

4. Simult�neamente el Ministerio de Hacienda ofrecer� Letras del Tesoro, que servir�n como alternativa de inversi�n en pesos para todos los participantes.

5. Como ya fuera informado, el BCRA y el FMI han acordado modificaciones al programa que permiten la disponibilidad de recursos adecuados en moneda extranjera para asegurar el buen funcionamiento del mercado de cambios a lo largo de esta operaci�n. En el caso que sea necesario, el BCRA ofrecer� d�lares de sus reservas mediante subastas.

6. Finalmente, para garantizar un ordenado proceso de reducci�n de LEBAC, el BCRA anuncia el incremento de 5 puntos de los encajes obligatorios a partir del mi�rcoles 19 de septiembre, permitiendo la integraci�n de dicho incremento en Notas y Letras del Banco Central para el caso de los dep�sitos a plazo. El BCRA estima que la integraci�n de encajes, tanto nuevos como por re-intermediaci�n bancaria (aproximadamente 150 mil millones de pesos), la colocaci�n de Letras del Tesoro, y la venta de divisas, representar�an una absorci�n monetaria mayor a la cancelaci�n parcial de LEBAC, resultando una contracci�n proyectada de la liquidez del mercado de hasta 100 mil millones de pesos.

14 de septiembre de 2018