�Fricciones financieras y la din�mica de las exportaciones en las grandes devaluaciones� | Seminario de Econom�a
El seminario, a cargo de David Kohn, se realizar� el jueves 2 de junio a las 15:30 hs en la sede del BCRA.
�Fricciones financieras y la din�mica de las exportaciones en las grandes devaluaciones� estudia el papel de las fricciones financieras y los efectos de hoja de balance en la contabilizaci�n de la din�mica de las exportaciones totales en episodios de grandes devaluaciones. Investigamos una econom�a peque�a y abierta con empresas heterog�neas y shocks idiosincr�sicos a la productividad, donde las empresas enfrentan restricciones de financiamiento y la deuda puede estar denominada en unidades dom�sticas o extranjeras.
En ese modelo, una depreciaci�n real afecta a las empresas a trav�s de dos canales. Por un lado, aumenta los rendimientos de las ventas al exterior, haciendo m�s rentable la exportaci�n. Por otro lado, se tensa la restricci�n del cr�dito mediante el aumento del valor de la deuda denominada en moneda extranjera respecto del patrimonio neto de las empresas.
Calibrar el modelo para que replique las caracter�sticas principales de los datos a nivel de planta y se utiliza para cuantificar la importancia de esos canales. Se encontr� que las fricciones financieras disminuyen la respuesta de las exportaciones a la devaluaci�n, y que la deuda en moneda extranjera amplifica ese efecto a trav�s de su impacto sobre el patrimonio neto de las empresas. Por el contrario, el modelo contra-factual -sin fricciones financieras y efectos de hoja de balance- implica que, luego de una gran devaluaci�n, las exportaciones aumentan inmediatamente a su nuevo nivel de estado estacionario. Se encontr� que dar cuenta de la heterogeneidad observada en la intensidad exportadora entre las firmas juega un papel clave para explicar una parte significativa de la brecha entre los datos y el modelo de sin fricciones.
David Kohn es Profesor de Econom�a de la Universidad Torcuato Di Tella. Antes de unirse al Departamento, recibi� su Ph.D. en Econom�a de New York University. Sus intereses de investigaci�n incluyen macroeconom�a internacional, macrofinanzas, y comercio internacional. En el �rea de macrofinanzas, sus trabajos estudian el efecto de los flujos de capitales en los precios de las casas y de las tasas de inter�s. En el �rea de comercio internacional, investiga el efecto de las restricciones de cr�dito en las decisiones de exportaci�n y din�mica de las firmas exportadoras.
Lugar | Edificio Reconquista 250, 9� piso � Sala de reuniones.
Inscripci�n | [email protected]
27 de mayo de 2016
